彼得·林奇 投資的四個基本法則
規則1:瞭解你所持有的股票
“第一條規則是你必須瞭解你持有的股票。這聽起來很簡單,但是我們知道能做到這一點的人少之又少。你應該能夠在兩分鐘或者更短的時間之內向一個12歲的孩子解 釋你購買一檔股票的原因。如果你無法做到這一點,如果你購買這檔股票的唯一原因是因為你覺得它的價格將上漲,那麼你不應該買入。”
“如果你持有這種垃圾股票,你永遠都不可能賺錢--永遠不會。瞭解你持有的股票是非常重要的。你投資的企業應該很簡單。給我帶來優良回報的是我能理解的簡單公司,比如唐恩甜甜圈(Dunkin‘ Donuts)、Laquinta汽車旅館等。能夠帶來不錯回報的就是這些公司。”
規則2:作經濟預測徒勞無益
“預測經濟完全是徒勞無益的,不要試圖預測利率。艾倫 格林斯潘是美聯儲的頭兒。他無法預測利率。他可以加息或降息,但是他無法告訴你12個月或者兩年後利率將是多少。你無法預測股市。”
“我很希望能夠知曉這些資訊。對我來說,當衰退將要發生的時候獲悉這種資訊是很有説明的。這會非常好。
在座的大多數人應該還記得1980年至1982年的衰 退,那是大蕭條之後最嚴重的衰退。當時我們的失業率達到了15%、通貨膨脹達到14%、基礎利率高達20%。你們有誰接到告訴你們會發生衰退的電話了嗎? 你是否記得在你經常閱讀的那些雜誌上有哪一本雜誌曾經成功地預見到了那種情況?沒有人告訴我將出現那麼悲慘的局面。”
“你可能不相信人們在預測一年之後將發生的事情上面浪費了多少時間。能提前知道一年後的事情當然很棒。但是你永遠無法知道。因此不要白費心機了。這沒有任何好處。”
規則3:不要擔心指數
“你必須尋找麥當勞和沃爾瑪這種類型的公司。不要擔心股市。看看雅芳。在過去15年裡,雅芳的股票從160美元跌到35美元。15年前它是一家偉大的公司。但是現在,所有的雅芳小姐全都不得其所。她敲門,可是家庭主婦要麼外出上班去,要麼和她們的孩子在外面玩。她們銷售的東西都可以在超市或者藥店買到。雅芳的盈利基礎土崩瓦解。這家公司只偉大了大約20年。”
“今天股市的收盤價是2700點。就算今天的收盤價是9700點,雅芳仍然是一家悲慘的公司。股價從160美元跌倒35美元。因此在過去15年裡不管股市表現怎麼樣,你在雅芳公司上的投資都很慘澹。”
“同樣是在這一時期,麥當勞的表現非常好。它們進入了海外市場,它們推出了早餐和外帶,它們做得很好。在這一時期,它們的績效經歷了魔幻般的上升,盈利增長至原來的12倍,股價上漲到原來的12倍。如果道瓊斯今天的收盤價是700點而不是2700點,你在麥當勞上面的投資仍然能取得良好的回報。它的股價可能是20美元,而不是30美元,但是你仍然能獲得8或9倍的盈利。”“關注個股,忘掉全域(big picture)。”
規則4:不要急躁,你有充足的時間
“你有充足的時間。不要有這樣想法:你一想到某個概念就必須馬上把它付諸實施。其實你有足夠多的時間讓你對公司進行充分的研究。給我帶來豐厚回報的股票都是我在關注它們第二年、第三年或者第四、第五年後才買入。在股市賠錢會賠得很快、但是賺錢卻賺得很慢。賺錢和賠錢之間應該存在某種平衡,但是實際上沒有。”
“我想和你們談談沃爾瑪這家公司,該公司於1970年上市。當時它們有38家店,一個漂亮的歷史經營記錄和一個堅實的資產負債表。在經過分拆--當然,沃爾瑪的股票受歡迎永遠不是因為分拆這個原因--調整後,它的售價是8美分/股。你可能會告訴自己,如果我不在下個月買進沃爾瑪的股票的話,我將錯過一生中最好的投資機會。”
“5年後,沃爾瑪有125家店,利潤增長至5年前的7倍。你猜怎樣?股價上漲至5年前的5倍,達到41美分/股。”“截至1980年12月,沃爾瑪有275家店,利潤再次上升至5年前的5倍。你猜怎樣?股價上漲至5年前的5倍,現在是1.89美元/股。” “1985年12月,它有859家店,這並沒有把山姆會員店計算在內。在這個5年期間內,利潤上漲至原來的6倍,股價現在是15.94美元。因此你可以告訴你自己,天啊,這檔股票從80美分上漲到15.94美元。我買入得太遲了。太瘋狂了。我不應該再買入這些笨重的巨型公司。不,你此時買入還不晚,一點不晚。因為今天沃爾瑪的收盤價是50美元。你有充足的時間買入。”
“1980年,沃爾瑪已經上市10年了。它的銷售收入超過了10億美元,資產負債表好得不得了,經營記錄良好。真正讓人驚訝的就是這些--投資於沃爾瑪可能並不會給你帶來巨額的盈利,但是如果你在1980年買入沃爾瑪,持有至今你仍然能夠賺25倍,在這一時期,這種回報率將把麥哲倫基金打得落花流水。順便說一下,在此期間我並沒有持有沃爾瑪。當時我覺得它的股價過高。”
獲得富達的工作:“當我申請為富達工作的時候,富達共有80名員工。如今,我們的員工總數是7200人。當時富達求職者中有25名來自哈佛,總共有50名求職者爭奪3個職位。我是沃頓的,我們過去經常開玩笑說,哈佛是二流學校,我們沃頓才是一流學校。不管怎麼說,有很多求職者來自哈佛。但是我是唯一一個給總統當過11年球童的求職者,因此我得到了三個職位中的一個。”
“我在富達工作的早些時候,我們有一個笑話:能工作到下一個耶誕節的機會就是很好的耶誕節獎金了。這是一個可怕的開始。” 所以,投資是比長度而不是聰明或一兩場的勝利。
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dunkin donuts股票 在 [心得] 彼得林區(Peter Lynch)的投資概念- 看板Stock 的推薦與評價
最近剛好關注一下Peter Lynch這位傳奇
版上先前已經有幾位版友分享過了
這邊再多分享幾個與其說是守則,不如說是更核心的東西
(其實他的很多概念從他三十歲講到七十歲都沒變)
1.買你知道的東西(Buy what you know)
他在1994年的演講時說過與其在那邊關注一堆看不懂的科技議題
不如去買看得懂的,你能直接理解在做什麼的
(他在演講1中舉了他投資dunkin donuts獲得了很好的收穫
因為不管景氣好壞都有人買、市況如何自己也可以知道)
2.抱緊好公司、長期持有
Peter Lynch堅持認為散戶比基金機構還有更大的優勢,因為資金進出更為方便
而且可以看到一些被忽略的有成長潛力的中小型企業
「專注於找到好公司」這才是投資的根本,而非是短期的投機
(Peter Lynch本人非常不相信技術分析,
認為「這是預測過去的絕佳工具(are great for predicting the past)」
3.投資最重要的是膽量(Stomach)
Peter Lynch強調重要的不是頭腦有多聰明,而是人有多大膽
大膽的意思不是投機的大膽,而是投資的大膽
因為市場上總是隨時有很糟糕的消息,你也沒有辦法去預測明天、
下個月的股市以及利率,總是有非常值得擔心的事情(放到台灣就是兩岸開戰)
如果沒有辦法承受這些負面資訊,那就別買股票
4.不要去預測,要不可知論,股市總會有修正,要學著去習慣
“Far more money has been lost by investors preparing for corrections, or
trying to anticipate corrections, than has been lost in corrections
themselves.”
"I’ve always said if you spend 13 minutes a year on economics, you’ve wasted
10 minutes."
(他也另外引用自己當初管理的基金為例,他管理基金十三年,
有9次的時間大盤回調10%或更多,他沒有一次躲過的,而且他每次都比大盤跌更多)
結論:
因為股市的因素太多,沒有人有辦法預測高低點
(Peter Lynch : you have to really be agnostic and a lot of people they're
just not flexible)
所以要挑選的是「好公司」而非「好股票」,要的是「投資」而非「投機」
股市自然會上上下下,但只要是好公司有持續成長、有潛力從差到普通、從普通到好
從好到優,業績有出來,公司的股票自然會反應
而時間越拉長可以把股市短期不穩定的因素降到越低
而一旦發現你當初看好的因素已經不存在,則考慮賣出
如果你不願意用長期持有的心態來投資,那你應該去買貨幣基金
(The point is , would you say to yourself do I need this money in a year?
Do I need this money in 2 years? Do I need this money in 3 years?
Longer term , stock market's been the best place to be last 10 years,
last 30 years, last 130 years. But if you need the money in 1 or 2 years
, you shouldn't be buying stocks. You should be in a money marktet fund.)
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心得:巴菲特曾經親自打電話給Peter Lynch說喜歡他的書,他們倆位都算是價值投資
只是真的要細分就是一個是價值投資,一個偏好成長股的長抱
兩人也都強調散戶不需要持有太多股票,至多三隻就可以讓人致富
但要花很多時間做功課在找好公司上,好股長抱,投資而非投機。
這跟現在很熱門的瘋狗(?)不同,當作另個觀點參考吧
資料來源:
https://www.youtube.com/watch?v=DNllyjjRWTc
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